Ray Dalio analizza la situazione attuale della Cina e propone la sua soluzione a quelli che sono i problemi strutturali che essa affronta.

FONTE

Alcuni anni fa, il presidente Xi Jinping iniziò ad avvertire che sarebbe arrivata una grande tempesta che durerà 100 anni. Come è tipico dei primi giorni di un uragano, ora lo si può sentire. Le circostanze e l’umore in Cina sono indiscutibilmente cambiati e sono diventati più minacciosi. Questi cambiamenti sono dovuti principalmente alle grandi forze del ciclo.

Gli ambienti più gioiosi e produttivi sono quelli caratterizzati da libertà, civiltà e creatività e quelli in cui le persone possono trasformare i propri sogni in grandi realtà con una prosperità condivisa dalla maggior parte delle persone. Ciò è accaduto in Cina dal 1980 circa fino a circa cinque anni fa. È abbastanza tipico che tali boom producano bolle di debito e grandi divari di ricchezza che portano i boom a trasformarsi in bolle che si trasformano in crolli. Ciò è accaduto in Cina nello stesso momento in cui il conflitto globale tra le grandi potenze si è intensificato, quindi la Cina si trova ora nella parte post-bolla e del conflitto tra grandi potenze del Grande Ciclo, guidato dalle cinque grandi forze che hanno cambiato l’umore e l’ambiente. In questo articolo descriverò innanzitutto in breve come si è svolto il Grande Ciclo all’incirca nel secolo scorso, quindi spiegherò il quadro attuale di ciò che sta accadendo oggi, concentrandomi sulle sfide che la Cina si trova ad affrontare. Questa storia e queste dinamiche sono complesse e importanti per la storia del mondo e per l’ordine globale: tutto ciò che scrivo qui è come lo vedo in base alla mia esperienza, alle mie relazioni e alla mia ricerca.

Come si è verificato il grande ciclo in Cina per creare le condizioni dall’inizio della RPC fino alle condizioni attuali

Nel periodo 1930-45 si verificò l’ultima grande tempesta degli ultimi 100 anni, che fu classicamente innescata dalla confluenza di 1) un crollo del debito che scatenò una depressione globale, 2) una guerra civile in Cina tra i ricchi capitalisti di destra e i poveri comunisti di sinistra (che finì nel 1949 quando vinsero i comunisti), 3) una guerra-conflitto internazionale tra grandi potenze che terminò nel 1945 quando gli Stati Uniti (e, in misura molto minore, Gran Bretagna e Russia) vinsero, creando l’ordine mondiale guidato dagli americani, 4) molti atti dirompenti della natura e 5) grandi cambiamenti tecnologici. Quel periodo si concluse nel modo classico in cui finisce, con un debito e un collasso economico, una parte che vinse sull’altra nella grande guerra internazionale e l’inizio del nuovo ordine mondiale (nel 1945), e una parte che vinse sull’altra nella guerra civile. e l’inizio del nuovo ordine interno (nel 1949).

Dal 1949 (l’anno in cui venne creato il nuovo ordine interno attraverso la formazione della Repubblica Popolare Cinese) fino al 1978 (l’anno in cui Deng Xiaoping salì al potere), ci fu un tipico periodo di consolidamento del dopoguerra guidato da Maonel modo da lui voluto, attraverso una politica economica interna: una politica comunista, una politica interna oppressiva (dittatoriale e progettata per eliminare l’opposizione) e una politica estera isolazionista. Questo, insieme ai grandi atti dirompenti della natura, hanno portato a molte grandi sfide, a periodi difficili e a pochi progressi economici e tecnologici. Mao e quell’epoca sono morti nel 1976.

Quando Deng Xiaoping salì al potere nel 1978, ridusse il controllo individuale e le repressioni, aumentò la leadership collettiva, sostituì il comunismo autocratico duro e puro con mercati più liberi e dosi sempre maggiori di capitalismo e aprì la Cina agli stranieri affinché imparassero e guadagnassero da loro. Fu come spruzzare acqua su un terreno fertile che portò ad una grande fioritura. Dal 1978 fino all’ascesa al potere di Xi, si è verificato un classico ringiovanimento capitalista, che ha portato a un boom in cui l’economia, il tenore di vita e il debito sono cresciuti notevolmente. Allo stesso tempo, la Cina non veniva percepita dagli altri paesi come una minaccia per la grande potenza leader (gli Stati Uniti) e per il suo ordine mondiale. Di conseguenza, la Cina godeva di un ambiente gioioso e produttivo in cui si registrava un aumento relativamente ampio di libertà, civiltà e creatività e in cui le persone potevano trasformare i propri sogni in grandi realtà e la maggior parte delle persone ne traeva beneficio, sebbene i ricchi ne beneficiassero più dei poveri. Come accade di solito, queste politiche hanno anche prodotto maggiori divari di ricchezza e maggiori livelli di corruzione. Ciò ha cominciato a finire quando Xi è salito al potere, non perché è arrivato al potere, ma a causa della posizione della Cina nel suo Grande Ciclo e del modo in cui la nuova leadership l’ha affrontata.

Quando il presidente Xi è salito al potere nel 2012, è iniziata una transizione durata circa 11 anni che ha portato la Cina da com’era nel 2012 a com’è oggi. Ho avuto la fortuna di vederlo da vicino. All’inizio della sua presidenza, gli obiettivi principali di Xi e della leadership erano riformare l’economia ed eliminare la corruzione. Per gran parte del primo mandato quinquennale di Xi c’è stata a) ancora un’apertura al pensiero esterno, b) un forte desiderio di riformare ulteriormente l’economia rendendola più orientata al mercato e costruendo e riformando i mercati dei capitali, e c) azioni forti adottati per eliminare la corruzione. I leader senior scelti erano quelli che erano inclini a fare quelle cose. Naturalmente, come fare queste cose è stato dibattuto e alcune persone hanno beneficiato dei cambiamenti mentre altri ne sono rimasti feriti, quindi nel primo mandato di Xi c’è stato un movimento per consolidare il potere attraverso il passaggio alla “leadership centrale”. Ciò è diventato più chiaro nei cambiamenti di leadership che hanno accompagnato il passaggio dal primo al secondo mandato quinquennale sotto Xi. Nel 2015, Xi ha presentato il suo audace piano per il 2025, considerato ambizioso dai cinesi e minaccioso dagli americani. La Cina non poteva più “nascondere il potere”. Gli americani vedevano i cinesi come una minaccia. Quando Donald Trump salì al potere nel 2017 e Xi iniziò il suo secondo mandato nel 2017, il grande conflitto di potere era già iniziato. Nel 2019-20 è emerso il COVID-19. Allo stesso tempo, la bolla del debito e i divari di ricchezza erano aumentati, quindi la classica convergenza di forze ha portato alla formazione della “grande tempesta centenaria”. Nel 2021, circa a metà del secondo mandato di Xi, la bolla del debito interno cinese è scoppiata e il conflitto tra le grandi potenze internazionali si è intensificato. All’inizio del terzo mandato di Xi, nell’ottobre del 2022, la leadership cinese è passata da globalisti riformisti a leali nazionalisti comunisti, e ne sono seguite epurazioni e repressioni, il che ci porta fino ad ora. Descriverò presto come appaiono le cose adesso, ma prima di farlo, voglio chiarire il punto su come il Grande Ciclo stia giocando un ruolo importante nel determinare ciò che è successo.

La mano che è stata distribuita a Xi e come ha deciso di giocarla

Un leader cinese, storico e mio amico, diversi anni fa mi disse che le condizioni dei tempi creano il tipo di leader che emerge perché il processo evolutivo tira fuori il leader che si adatta all’ambiente. In altre parole, il modo in cui stanno andando i tempi determina il leader ancor più di quanto il leader determini come stanno andando i tempi. Mi ha regalato il libro Il ruolo dell’individuo nella storia del filosofo politico russo Georgi Plekhanov, che potresti trovare interessante. Quando Henry Kissinger stava scrivendo il suo libro sulla leadership e abbiamo parlato di ciò che rende un grande leader, ha sottolineato lo stesso punto: ciò che rende un grande leader in quel momento dipende da ciò di cui aveva bisogno in quel momento. Ad esempio, Konrad Adenauer (cancelliere tedesco subito dopo la seconda guerra mondiale) fu un grande leader per un paese sconfitto dopo una guerra perché sapeva essere allo stesso tempo deferente e abbastanza invadente nel trattare sia 1) le potenze dominanti che avevano sconfitto, e con 2) una popolazione interna che era stata sconfitta e distrutta in molti modi. Il mio punto è che ciò che sta accadendo ora e la leadership di Xi devono essere considerati nel contesto del Grande Ciclo. In altre parole, è importante distinguere tra la mano che Xi ha ricevuto e il modo in cui ha scelto di giocarla. È anche importante capire cosa sta succedendo ora e come Xi sta giocando la sua mano senza giudicare queste cose, perché giudicarle può ostacolare la loro comprensione. Il mio obiettivo è solo capire cosa sta succedendo e cosa è probabile che accada, e non voglio lasciare che i giudizi ostacolino questo obiettivo.

Per come la vedo io, il modello da tenere a mente è che il capitalismo (con o senza “caratteristiche cinesi”) produce credito che crea potere di spesa, che, se usato bene, libera creatività e prosperità, che produce l’onda ascendente nel ciclo. Ma inevitabilmente crea anche molti divari di debito e di ricchezza, e quando il debito diventa troppo grande per essere ripagato e ci sono grandi divari di ricchezza, il ciclo si inverte. Quando ci sono molti debiti e grandi divari di ricchezza nello stesso momento in cui ci sono grandi conflitti di potere nazionali e internazionali e/o grandi cambiamenti dirompenti nella natura (come siccità, inondazioni e pandemie, a cui la Cina è particolarmente incline) e grandi cambiamenti nella tecnologia, c’è una maggiore probabilità di una “grande tempesta di 100 anni”. Questo è l’ambiente attuale in Cina. Il destino ha messo Xi nella posizione in cui si trova, e il modo in cui giocherà la sua mano rifletterà da dove viene, motivandolo a fare ciò che fa, il che avrà una grande influenza su ciò che accadrà.

La storia mostra che in tutti i paesi e in tutti i tempi durante questi periodi difficilissimi, simili a tempeste, che durano 100 anni, i leader adottano politiche molto più autocratiche perché l’alternativa diventa un grande conflitto e disordine interno, e in genere si crea la tendenza a cambiamenti forzati di leadership a cui resistono. Ciò è particolarmente vero nella cultura cinese. La perdita del “mandato del cielo” è qualcosa di cui tutti sono consapevoli. Uno studioso cinese mi ha detto che il 38% degli imperatori cinesi sono morti per cause innaturali mentre erano al potere. Ci sono molte dinastie che hanno attraversato periodi di grandi tempeste e filosofie diverse che gli imperatori usavano per guidarle. Il “legalismo” è la convinzione che le persone siano motivate dall’interesse personale, soprattutto nei momenti difficili, quindi devono essere tenute a seguire rigorosamente l’imperatore e le sue regole, soprattutto nei periodi di grandi tempeste. L’approccio legalista con caratteristiche marxiste/maoiste sembra essere l’approccio scelto da Xi. Per essere chiari, non penso che ciò che è veramente sia chiaro ai non politici come ai politici. Sembra che stiano cercando di capire la “dialettica”. Ad esempio, so che l’imprenditorialità e i mercati aperti rimangono molto più aperti di quanto la mia caratterizzazione di un approccio legalista con caratteristiche marxiste/maoiste sembri suggerire.

Mentre le persone possono discutere i meriti di Xi e del governo cinese che ha creato un ambiente timoroso e di rigido controllo per indurre le persone a comportarsi nel modo in cui il governo vuole che si comportino, proprio come le persone possono discutere i meriti dell’approccio più democratico e disordinato del governo americano , è più importante vedere cosa sta succedendo nel modo più obiettivo possibile piuttosto che affrettarsi a esprimere giudizi in merito. Ecco il quadro attuale di ciò che sta accadendo per come lo vedo io.

Il quadro attuale di ciò che sta accadendo in Cina

Lo descriverò in termini di quelle che considero le cinque grandi forze che guidano il cambiamento dell’ordine mondiale e tendono ad evolversi in grandi cicli. Essi sono: quanto bene funziona il sistema economico, quanto bene funziona l’ordine interno all’interno dei paesi e quanto bene funziona l’ordine mondiale tra paesi, insieme agli atti della natura e della tecnologia.

1. Ci sono grandi debiti e problemi economici che deprimono l’attività economica, i prezzi e la psicologia. A livello nazionale, è un momento molto difficile per la Cina dal punto di vista finanziario perché molte persone stanno soffrendo gli effetti negativi sulla ricchezza derivanti dal calo a) dei prezzi immobiliari, b) dei prezzi delle azioni e di altri asset, c) dell’occupazione e d) dei compensi dei dipendenti. Inoltre, ci sono problemi finanziari e di debito in molte aziende e in molti governi locali che rappresentano un ostacolo e che, se non affrontati adeguatamente, avranno conseguenze negative per molto tempo. Queste cose hanno contribuito a rendere l’atmosfera più cupa.

Come dovrebbero essere affrontati questi problemi? Per me, in quanto pensatore macroeconomico che affronta il debito e i problemi economici più come un medico che come un ideologo, la leadership ha bisogno di una ristrutturazione del debito, cosa che dovrebbe fare attraverso la pianificazione di una bella riduzione della leva finanziaria (vedi il mio libro Principles for Navigating Big Debt Crises , che ti sto dando qui gratuitamente se sei interessato ad approfondire come appare) o avrà un “decennio perduto” come quello del Giappone. Mentre molte persone pensano che i politici dovrebbero allentare la politica monetaria per creare più credito, penso che considerino correttamente la creazione di più credito e debito come dare da bere a un alcolizzato per alleviare i problemi di astinenza. Credo che dovrebbero progettare sia 1) un deleveraging (che è deflazionistico, deprimente e ridurrà il peso del debito) sia 2) un allentamento della politica monetaria (che è inflazionistico, stimolante e allevierà il peso del debito) in modo che la spinta deflazionistica per ridurre il debito e le pulsioni inflazionistiche si bilancino. Questo è ciò che intendo per “bellissimo deleveraging”. A mio parere, ciò avrebbe dovuto essere fatto due anni fa e, se non verrà fatto, probabilmente si perderà un decennio. Penso che alcuni leader economici, specialmente quelli che hanno fatto questo sotto Zhu Rongji, capiscano come farlo, ma è molto difficile e politicamente pericoloso farlo perché innesca grandi cambiamenti nella ricchezza, il che è politicamente impegnativo, soprattutto in un periodo difficile perché la gente strilla. A mio parere, se la leadership non attua un efficace processo di deleveraging, la Cina si ritroverà ad affrontare un decennio perduto in stile giapponese, con caratteristiche marxiste.

La questione dell’invecchiamento della popolazione grava pesantemente sugli anziani, sui loro figli, sulle finanze del governo e sulle questioni sociali. L’età media di pensionamento è di 53 anni e l’età media di morte è di 84 anni, quindi le persone senza reddito devono essere assistite in media per 31 anni. Ciò è reso più difficile dal fatto che la precedente politica del figlio unico implicava che una persona dovesse prendersi cura di due genitori. Questo ha avuto un effetto depressivo sull’umore e sulla situazione finanziaria. Anche se l’età pensionabile dovrebbe essere innalzata e il sistema di sostegno sociale, compresa l’assistenza agli anziani, dovrebbe essere migliorato, nessuno dei due sta avvenendo a un ritmo adeguato. Ciò è dovuto principalmente al fatto che le persone non vogliono che la loro età pensionabile aumenti, il che è politicamente insostenibile, e perché la burocrazia governativa si sta muovendo molto lentamente, soprattutto ora che la maggior parte dei funzionari governativi è riluttante a intraprendere azioni coraggiose perché queste possono essere politicamente distruttive (come è in altri paesi, in particolare in Francia) e la gente strilla, quindi ci vuole coraggio. Inoltre, con la forza lavoro in calo e gli anziani che si ammalano e muoiono, tutto ciò è gravoso e deprimente. Ancora una volta, è probabile che ciò rimanga un peso a meno che il governo non affronti la questione in modo più energico.

2. Il divario interno di ricchezza e il conseguente conflitto sulla ricchezza e sui valori si stanno intensificando, il che induce paura. Il divario di ricchezza interna ha portato il governo a spingere per la prosperità comune e ad azioni dirette dal governo, apparentemente arbitrarie piuttosto che basate su regole. Ad alcuni queste mosse sembrano anticapitaliste, mentre ad altri sono semplicemente i messaggi del governo alle persone affinché rimangano fuori dalla politica e facciano ciò che la leadership vuole che facciano per aiutare la società. In ogni caso, è spaventoso e opprimente, soprattutto per le élite capitaliste. Durante un recente viaggio in Cina, i miei amici cinesi mi hanno ricordato che nel corso della storia cinese è sempre successo che non puoi essere ricco ed essere un funzionario governativo. Il capitalista-mercante che cercava il guadagno finanziario era tradizionalmente considerato pericolosamente avido e facilmente corruttibile, e non gli era permesso di essere al governo. Fu solo nel 2002 che a questi capitalisti-mercanti fu permesso di diventare membri del Partito Comunista. Ciò avvenne durante il periodo riformista. Ora non è più così “glorioso essere ricchi”. Come avviene sempre più in tutto il mondo, ma soprattutto in Cina, c’è una maggiore propensione a pensare che i ricchi siano egoisti e corrotti. L’epurazione e lo sradicamento della corruzione sono in corso anche nella maggior parte dei settori, forse in particolare in quello militare. In altre parole, è un momento di grande controllo e di rigorosa applicazione di ciò che dovrebbe essere fatto e di come le persone dovrebbero comportarsi, che è diventato minaccioso per alcuni.

Con il pendolo che ora oscilla nella direzione più legalistica, autocratica e comunista, naturalmente le persone si chiedono fino a che punto si spingerà, il che porta le persone a esagerare probabilmente le possibilità. Il mio studio della storia cinese (e i miei studi di storie simili in periodi analoghi) hanno riportato nella mia mente, come nella mente di altri, i ricordi delle campagne anti-destra capitalista che portarono alla persecuzione di queste persone, la confische di ricchezza, chiusura dei mercati azionari, applicazione di severi controlli sui cambi, restrizioni contro l’uscita dalla Cina e domande sulla direzione in cui si sta dirigendo il paese. La gente ricorda la guerra civile e i cambiamenti avvenuti dopo il 1949. Le élite che vivono maggiormente queste sofferenze sono più preoccupate. Sembra che le “élite” siano le più preoccupate e le meno favorevoli a Xi, mentre molti che ritengono che Xi stia cercando di proteggerli dall’essere sfruttati dalle élite lo sostengono fortemente. Sembra che Xi e la leadership pensino che la maggior parte delle persone scontente siano viziate e non apprezzino quanto stanno meglio rispetto a non molto tempo fa e che abbiano bisogno di indurirsi, disciplinarsi e allinearsi con le regole atte ad aiutare gli altri. Ciò ha contribuito a rendere l’atmosfera più cupa e pessimistica.

Nessuno sa fino a che punto il pendolo oscillerà indietro verso modi più maoisti/marxisti di fare le cose. L’assenza di una comunicazione chiara da parte della leadership sulle motivazioni dietro le loro azioni e sulla direzione in cui sono diretti sta portando a maggiori speculazioni immaginarie di quanto ci sarebbe se ci fosse una comunicazione più chiara. L’ostacolo è che comunicare in modo più diretto non è il modo tradizionale di fare le cose della leadership cinese, il che, poiché la Cina ritorna verso modi più tradizionali di fare le cose, è comprensibile. La decisione del nuovo premier cinese Li Qiang di interrompere le conferenze stampa per la prima volta in 30 anni è coerente con il passaggio ad una minore chiarezza piuttosto che ad una maggiore chiarezza in questo momento di maggior rischio.

3. Il conflitto tra grandi potenze tra Cina e Stati Uniti sta avendo un grande effetto negativo. Ciò sta inducendo gli investitori e le imprese straniere e gli investitori e le imprese nazionali a voler diversificare o a lasciare la Cina e a temere di essere discriminati a livello globale per il loro atteggiamento amichevole nei confronti della Cina. Nel commercio e nei flussi di capitali si è sviluppato un gioco del gatto col topo che ha portato aziende e persone a trasferirsi in paesi neutrali e a cercare di apparire non cinesi o non simpatizzanti cinesi, tanto che i cinesi hanno problemi convincere altri paesi e aziende ad accettare la loro presenza e/o a investire in essi. Ad esempio, le imprese cinesi che creano società messicane ed esportano negli Stati Uniti per aggirare le tariffe sui beni cinesi stanno portando gli Stati Uniti a esplorare la possibilità di esaminare le entità per identificare i proprietari effettivi per catturare e punire queste entità. Il gioco di ricerca dell’identità di TikTok è l’esempio che attira maggiormente l’attenzione. Anche nelle industrie e nei mercati mondiali in cui la Cina è diventata molto competitiva – in particolare i veicoli elettrici, le batterie, i prodotti di energia verde (solare ed eolica), i chip, l’intelligenza artificiale, l’informatica quantistica, lo spazio, ecc. – ci sono conflitti geopolitici che si fondono con conflitti economici, per cui sono sempre più gestiti dai governi. I vecchi tempi, non molto lontani, dei mercati liberi e aperti e l’idea che l’interferenza del governo in essi fosse negativa sono finiti nel prossimo futuro. Ciò influenzerà la Cina perché ha una capacità in eccesso e sarà accusata di dumping, portando a grandi aumenti tariffari mentre il protezionismo e il nazionalismo torneranno di moda come negli anni ’30. Il modello economico cinese si basa sull’acquisizione di una quota crescente della produzione manifatturiera mondiale, cosa che ha buone probabilità di non verificarsi perché i paesi che in passato hanno importato beni cinesi hanno maggiori probabilità di impedirli con l’aumento delle tariffe.

Oltre agli scontri economici con l’Occidente, ci sono scontri culturali. Mi sono stati descritti da un leader cinese come ignoranza culturale reciproca con cambiamento evolutivo. Ha spiegato che 1) la cultura anglo-europea estesa dal passaggio di dominio della Gran Bretagna agli Stati Uniti sta avendo problemi ad accettare l’ascesa della Cina e della sua cultura sino-asiatica, 2) ci sono entrambe le parti incapaci di comprendere e accettare i diversi approcci , e 3) La cultura occidentale è più a somma zero che vantaggiosa per tutti e più incline a scivolare in guerre perse-perdenti. Sono d’accordo con la sua valutazione e la trovo tragica. È certamente vero che i cinesi combattono le guerre in modo diverso. Pensa all ‘”arte della guerra”: combattere per vincere concentrandosi sui “punti di pressione” che possono indebolire o ferire l’altra parte senza nemmeno essere visti. Ad esempio, se si ipotizzasse come i cinesi potrebbero gestire la situazione geopolitica esistente se il conflitto aumentasse, perché gli Stati Uniti sono sovraesposti in due guerre, i cinesi potrebbero pensare a dove potrebbe esserci un terzo fronte, come una guerra in Asia, qualcosa come un conflitto con le Filippine o la Corea del Nord, che metterebbe le due parti nelle elezioni americane nella scomoda posizione di dover intervenire in un terzo conflitto (che sarebbe impopolare negli Stati Uniti) o di non apparire abbastanza forti. Quasi tutti i leader di entrambe le parti credono che l’altra parte stia lavorando per distruggere l’altra e stia lavorando per poter distruggere l’altra. Sono in un dilemma del prigioniero sempre più intenso. Per essere chiari, non credo che nessuna delle due parti voglia provocare l’altra, e credo che siano necessari una maggiore comprensione e rispetto per la cultura dell’altro. Ma soprattutto, ciascuno dovrebbe chiedere all’altro: “Quali sono le tue più grandi paure esistenziali?” e lavorare con l’altra parte per capire cosa si può fare per alleviarli. Senza questo, le probabilità di una sorta di guerra devastante nei prossimi 10 anni sono alte e le persone si stanno posizionando con questa possibilità in mente, il che di per sé è molto dannoso.

4. Il clima e le questioni ad esso legate sono grandi, minacciosi e prioritari. Si va dal verificarsi di siccità, inondazioni e pandemie alla mancanza di acqua pulita a sufficienza. Probabilmente costeranno molto e faranno molto male.

5. Sebbene lo sviluppo tecnologico sia sempre stato una forza determinante e sebbene sia risaputo che chiunque vince la guerra tecnologica vince le guerre economiche, geopolitiche e militari, questo non è mai stato più vero di adesso, e la Cina e gli Stati Uniti sono i leader e grandi avversari. Nel corso della storia della guerra, il percorso desiderato è stato quello di costruire segretamente la tecnologia che fosse sufficientemente potente da poter essere mostrata all’opposizione e far sì che quest’ultima diventasse sottomessa. Guarda il film Oppenheimer per un ripasso. Questo sta certamente succedendo. Ci sono molte tecnologie in cui sia la Cina che gli Stati Uniti stanno investendo enormi quantità di talento e risorse utilizzando i loro diversi approcci, uno più dall’alto verso il basso, diretto dal governo e uno più dal basso verso l’alto, aziendale/capitalista, alcuni dei quali conosciamo (ad esempio, chip, intelligenza artificiale, informatica quantistica, spazio, cyber, batterie, energia pulita, veicoli elettrici, robotica, ecc.), in alcuni dei quali la Cina è in testa, e in altri gli Stati Uniti sono in testa , e per nessuno dei quali possiamo anticipare esattamente come accadrà in futuro. Non mi dilungherò nell’esaminare questi aspetti perché richiederebbe troppo tempo, e ora è il momento di fare un passo indietro per guardare al quadro generale.

Per le ragioni sopra descritte è comprensibile il motivo per cui il presidente Xi ritiene che all’orizzonte ci sia una tempesta che durerà 100 anni. Questa valutazione mi sembra giusta. Allo stesso tempo, non sono sicuro di niente altro che del fatto che sto cercando di essere il più obiettivo e utile possibile per favorire la comprensione. La Cina è un enigma che sto cercando di rendere meno enigmatico. Sono stato molto fortunato a vedere da vicino per quasi 40 anni ciò che è accaduto in Cina, negli Stati Uniti e nelle relazioni Cina-USA, tutti temi a cui tengo profondamente. E ho trovato tutto estremamente interessante e importante da guardare. Sembra che tutti siamo stati colpiti dalla presunta maledizione cinese “Che tu possa vivere in tempi interessanti”.

Da quando ho pubblicato questo articolo, molte persone mi hanno chiesto cosa penso dell’investimento in Cina. Trovo che gli asset cinesi di alta qualità abbiano prezzi molto interessanti e ho investito molto bene lì. Ho anche un grande affetto e rispetto per il popolo e la cultura cinese. Per questi motivi, rimango impegnato nel mio lavoro significativo, nelle relazioni significative e negli investimenti lì, e nel cercare di migliorare la comprensione reciproca attraverso la mia radicale sincerità.

Ray Dalio, imprenditore macro globale e fondatore di Bridgewater Associates, il più grande hedge fund del mondo